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开源证券化工行业周报

发布时间:2017-09-04    研究机构:开源证券

8月28日至9月1日,上证综指上涨1.06%,化工行业上涨2.92%,强于大市。子行业绝大部分上涨,其中炭黑、磷化工涨幅较大,其他化纤、日化表现下跌。

美国原油期货价格周五小幅收高,但录得连续第五周下滑。市场仍在评估飓风系统哈维对墨西哥湾区原油生产及原油精炼需求的影响。

据生意社价格监测,2017年第35周(8.28-9.1)工信68价格涨跌榜中环比上升的商品共27种,其中涨幅5%以上的商品共4种,涨幅前3的商品分别为苯乙烯(9.10%)、丙烯酸(7.98%)、聚合MDI(5.50%)。环比下降的商品共16种;跌幅前3的商品分别为磷矿石(-4.91%1)、三氯甲烷(-3.69%)、辛醇(-2.79%)。

受内蒙久泰、金诚泰装置停车以及榆林烯烃配套甲醇装置停车甲醇外采因素影响,西北甲醇市场货源紧张,本周基准价较上周上涨50-130元/吨。

本周国内纯苯市场行情坚挺,主营炼厂的挂牌价上调200元/吨执行6400元/吨。

尿素主流出厂报价在1450-1520元/吨。钾肥市场观望维稳运行。国内磷肥价格维稳。

草甘膦生产商积极护盘,95%原粉报价至2.55万元/吨,主流95%草甘膦原粉主流成交价2.4-2.45万元/吨。

本周国内纯MDI市场弱势下滑,国内聚合MDI市场宽幅走涨,库存紧张报价走高,下游高价抵触谨慎观望。

本周PTA市场向上整理。涤纶短纤市场盘整运行,工厂报价稳定。涤纶长丝市场报价续涨。国内氨纶市场报盘上行。

国内PVC市场价格坚挺,成本和利润波动不大,月底厂家销售任务基本都已完成,主发前期订单为主。

截至本期,A股半年报已全部发布完毕。化工行业在报告期内尤其是一季度多数大宗商品处于上涨通道、环保高压等因素的影响下,营收和利润增速表现亮眼,均高于A股同比增速。从净利润增速来看,其他纤维、氮肥、炭黑、石油贸易、聚氨酯、纯碱等行业上半年录得较高的增幅。

本期化工行业二级市场表现上涨,强于大市。本轮化工品价格上涨的逻辑是供给端收缩。进入下半年在经历三个多月去库存后部分产品库存处于相对低位,且下半年旺季到来及环保趋严等因素的影响下,,相关产品价格迎来一波反弹,目前部分产品已处于上升通道。对于周期股来说因环保高压、库存低位等因素影响下业绩确定性高,表现较好;成长股投资风险有所降低。我们认为中短期对化工行业的投资主要集中在确定性高、产业前景广阔及供需格局良好的子行业及公司。上市企业周期股继续关注万华化学(MDI寡头地位)、华鲁恒升(成本优势)、扬农化工(菊酯龙头、转基因除草剂放量)、恒逸石化(000703)(PTA全产业链布局、供给侧改革);成长股关注:万润股份(OLED前景广阔),康得新(光学膜巨头,裸眼3D、碳纤布局完善)。

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