恒逸石化(000703.CN)

恒逸石化:原料端价格的急跌有利于下游产品价差的扩大

时间:20-03-10 16:45    来源:同花顺

同花顺(300033)金融研究中心3月10日讯,有投资者向恒逸石化(000703)(000703)提问, 请问国际原油爆跌对公司经营有何影响?公司利用新加坡市场的各种工具进行套期保值,这次的原油爆跌是否有损失?

公司回答表示,总体来讲,对于炼油化工以及下游化纤企业而言,原料端价格的急跌有利于下游产品价差的扩大,中长期有利于行业竞争格局改善,进而促进盈利的提升。分产业来讲,对于炼化产业,原油价格下跌有利于促进成品油消费增长,特别是航空航运公司对成品油需求的增长;对下游聚酯化纤产业而言,由于下游消费的刚性特征,以及产品价格的下跌促进消费量的增长,因此聚酯化纤加工价差将会上升,原油直线式下跌,即一至二天直接跌到位,比长期下跌对下游而言有利,下游产品价格具有抗跌性且滞后反应。就恒逸石化而言,总体来看,更有利于龙头企业优势的巩固和提升。1、春节及疫情影响,企业化纤板块开工率在70%左右,目前逐步提升至95%。2、公司根据董事会授权积极开展套期保值业务,采取对冲机制减少产业链产品价格下跌的影响。3、下游化纤因春节及疫情影响,由于前三家龙头企业有效市场份额占比超过70%,产品价格具有一致性,跌幅较小,相对于原料端而言,化纤所有产品价差都在提高,每吨产品盈利300-800元。4、长期来看,原油价格暴跌后,对于化纤而言,原料端成本下降是有利的,一方面下游需求是刚性的,成本下降有利于刺激需求增长;另一方面待疫情缓和油价反弹,企业的库存损失又转为库存收益,综合来看,短期库存因素对业绩影响较小。5、短期内风险叠加爆发,行业内僵尸企业加速退出,对于连续生产型企业的竞争更加有利。综述,当前油价暴跌,不用过度恐慌,反而危中有机,如何将这次暴跌转危为机才是重中之重。谢谢!

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